2025年10月31日，A股市场迎来了一个充满戏剧性却又暗流涌动的交易日。沪深两市在多重因素的交织影响下，呈现出复杂而微妙的波动格局。其中，深证指数的表现尤为引人注目，其与远在香港的恒生指数之间，仿佛上演了一场跨越地域的“心电图”共振。
早盘伊始，A股市场整体氛围偏向谨慎。随着开盘钟声敲响，深证成指便显露出疲态，低开后一度震荡下行。盘面上，科技、消费等前期热门板块出现分化，部分个股遭遇获利了结的压力。与此在岸人民币的波动以及海外市场的部分不确定性，也在一定程度上给投资者带来了心理上的羁绊。
而当我们把目光投向香港，恒生指数的走势更是与深证指数形成了有趣的呼应。同样是开盘承压，恒指的弱势表现似乎在传递着一种市场共识：全球经济增长的预期摇摆不定，以及地缘政治的潜在风险，正成为影响亚太地区股市情绪的重要变量。深证指数与恒生指数之间的这种联动，并非偶然。
作为中国内地与香港地区最具代表性的股票市场指数，它们在经济结构、资金流向以及市场情绪上都存在着千丝万缕的联系。尤其是在当前全球化日益加深的背景下，资本的跨区域流动更加频繁，任何一方市场的风吹草动，都可能迅速传递到另一方，形成“蝴蝶效应”。
上午的交易时段，深证指数在30日均线附近获得了一定的支撑，但反弹的力度显得较为乏力。盘中，部分周期性板块如能源、原材料等，表现出一定的韧性，似乎在试图抵消科技股的调整。这种结构性的分化，反映出市场资金在不同板块之间的犹豫和权衡。一部分资金可能在规避高估值、高波动的科技成长股，转而寻求更为稳健的价值洼地；而另一部分资金则可能在等待科技股的企稳信号，伺机而动。
临近午盘，恒生指数出现了一波较为明显的反弹，带动了部分港股通标的的回暖。这种反弹是否能够持续，以及是否会对A股市场，特别是深证指数产生积极影响，成为了市场关注的焦点。深证指数也在恒指反弹的带动下，一度收窄跌幅，但整体上攻的动能依然不足，显示出市场情绪的修复仍需时间。
下午开盘后，市场情绪有所回升。深证指数在一系列利好消息的催化下，如某项重要政策的发布或关键经济数据的超预期，尝试发动一轮反攻。成交量开始逐步放大，显示出部分投资者的信心正在回暖。盘面上，新能源汽车、半导体、人工智能等科技板块，在经历早盘的调整后，再度成为资金追逐的对象。
这些板块的强势反弹，不仅提振了深证指数的整体表现，也让市场看到了科技创新的强大生命力。
而恒生指数的走势也紧随其后，在科技股的带动下，展现出更加强劲的反弹势头。与A股不同的是，港股市场在某些科技巨头的带动下，表现得更为活跃，其对全球资本的吸引力也在一定程度上得到了体现。深证指数与恒生指数的这种“亦步亦趋”的联动，再次印证了两者在信息传递和情绪传导上的紧密性。
这种联动不仅体现在指数层面的波动，也体现在个股层面的表现。许多在A股上市的科技公司，其在港股的关联公司也往往呈现出相似的走势，这种“同频共振”的现象，是当前中国经济一体化和资本市场互联互通的生动写照。
在市场欣欣向荣之际，我们也不能忽视隐藏的风险。在深证指数试图突破关键阻力位时，成交量并未能持续放大，显示出上方仍然存在一定的抛压。部分前期涨幅过大的个股，出现了冲高回落的迹象，表明市场对于高位个股的估值存在分歧。与此海外市场的波动，如美联储的货币政策动向，以及国际贸易局势的最新进展，都可能在尾盘或下一个交易日对市场情绪造成扰动。
收盘时，深证指数最终以上涨报收，但涨幅相对有限，显示出多空双方的博弈依然激烈。恒生指数的表现也相对平稳，在消化了早盘的利空后，企稳反弹。今天的盘面，是一场多重力量相互角力的缩影，也是对投资者心理承受能力的一次考验。深证指数与恒指的联动，更像是一面镜子，映照出全球资本市场在不确定性中的寻找确定性，在分化中的寻求共识。
拨云见日：2025年11月1日资金面前瞻与策略研判
在昨日（2025年10月31日）市场波动和深证指数与恒生指数联动观察之后，我们有必要将目光聚焦于明日，即2025年11月1日的资金面预测，并在此基础上进行前瞻性的策略研判。对资金面的精准把握，是捕捉市场机会、规避潜在风险的关键。
明日资金面预测：多重因素叠加，流动性或呈“暖中带暖”之势
综合分析当前宏观经济环境、央行货币政策动向以及市场资金的供需关系，我们预测2025年11月1日，A股市场的资金面将呈现出“暖中带暖”的格局，即整体流动性保持充裕，但可能伴随结构性的变化。
从宏观层面来看，尽管全球经济增长面临一些挑战，但中国经济展现出的韧性依然是支撑市场信心的重要因素。政府为了稳定经济增长，可能会继续实施一系列积极的财政政策和稳健的货币政策。在货币政策方面，央行近期并未出现明显的收紧信号，反而可能通过公开市场操作等手段，保持市场流动性的合理充裕，以支持实体经济的发展。
这意味着，基础货币的供给将保持稳定，为市场提供“温水煮青蛙”式的流动性支持。
从市场内部来看，年末效应和“金九银十”的余温可能仍在一定程度上影响资金的配置行为。尽管10月底是传统的资金结算期，但考虑到即将到来的年底，部分机构可能会提前布局，增加对权益类资产的配置。特别是随着经济企稳回升预期的增强，保险、养老金等长期资金有望加速入市，为市场注入新的活力。
监管层对资本市场改革的持续推进，以及鼓励长期价值投资的政策导向，也在不断吸引更多中长期资金的青睐。
再者，从外部资金流动的角度分析，尽管全球资本市场存在波动，但A股市场的相对稳定和较高的吸引力，可能仍会吸引部分国际资金通过沪港通、深港通以及QFII/RQAII等渠道流入。特别是人民币汇率的企稳，也为国际资金的流入创造了更有利的环境。不过，需要注意的是，地缘政治风险和全球主要央行的货币政策变动，仍然是影响外资流动的潜在不确定性因素，需保持密切关注。
从市场情绪和投资者行为来看，昨日深证指数与恒指的联动，表明市场情绪正在逐步修复，投资者信心有所恢复。一旦市场出现积极的信号，如关键经济数据的好转或重大政策的落地，将有可能进一步激发场内资金的活跃度，带动交易量的放大。
基于上述对资金面的预测，我们认为2025年11月1日，市场有望延续相对温和的上涨态势，但结构性分化将是主要特征。投资者应在“暖意”中，更加注重挖掘结构性机会。
1.关注景气度向上的科技创新领域：尽管科技股近期出现调整，但从中长期来看，受益于国家政策扶持和技术迭代加速，人工智能、半导体、高端制造、生物医药等领域的长期景气度并未改变。在资金面充裕的环境下，一旦市场情绪回暖，这些板块有望率先迎来反弹。
特别是那些具备核心技术、业绩稳健且估值合理的科技公司，将成为资金重点关注的对象。投资者可以关注与国家战略性新兴产业相关的细分领域，例如：智能驾驶、人形机器人、算力基础设施、以及创新药等。
2.挖掘受益于宏观经济复苏的周期性板块：随着经济的逐步企稳，部分受益于经济复苏的周期性板块，如能源、原材料、机械设备等，其估值修复的空间值得关注。特别是那些具有涨价预期或受益于基建投资的行业，在流动性充裕的环境下，有望获得资金的青睐。对于这些板块的投资，需要密切关注其盈利能力是否能够持续，以及是否存在产能过剩等风险。
3.关注高股息、低估值价值股的“安全边际”：在市场情绪波动较大或不确定性增加时，高股息、低估值的价值股往往能提供较强的“安全边际”。这类股票通常拥有稳定的现金流和较低的估值，能够为投资者提供相对确定的回报。特别是在当前利率水平下，高股息股票的吸引力进一步增强。
4.港股通标的与A股的联动效应：鉴于深证指数与恒生指数的联动性，在进行A股投资时，也可适当关注港股市场的动态。部分在A股和港股均有上市的优质科技公司，其联动效应可能带来跨市场套利或协同投资的机会。关注那些在港股市场表现活跃，且与A股市场存在良好协同效应的公司。
风险提示：尽管我们对明日资金面持相对乐观态度，但市场依然存在不确定性。地缘政治风险、主要经济体的货币政策变动、以及国内突发性事件，都可能对市场情绪和资金流动造成短期冲击。投资者在操作时，应保持审慎，控制好仓位，并进行充分的风险评估。
总而言之，2025年11月1日的市场，将在充裕的资金面支持下，继续演绎结构性行情。深证指数与恒生指数的联动，将为我们提供重要的市场线索。把握住资金面的“暖意”，在细分领域中寻找确定性，方能在瞬息万变的市场中，稳健前行。
